恩佐娱乐亚洲:赴港二次上市,名创优品还能讲什么故事?

菲律宾申博开户网址作者 港股研究社 / 砍柴网 / 2022-04-09 11:22
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在中概股赴港二次上市的队伍中,名创优品吸引不少投资者的关注。
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菲律宾申博开户网址,而她也曾称,为了拍戏,她付出了太多,泡在冷水里拍戏、熬夜拍戏,北漂住地下室,拼命挣钱。  朱某选择的窝点,是通过问神占卜出来的风水宝地。中国驻巴基斯坦大使馆7日证实,一名男性中国公民在此次空难中不幸遇难。  在警方的侦查中还发现,除了水围村的鑫怡五金厂,朱某还频繁往来于惠州市仲恺区的另一个厂房,并且和4个神秘人物多次接触。

女子的村子不大,他捡到猪肉石的消息很快传遍全村,然后十里八乡都知道了,然后记者媒体也知道了,然后奇石爱好者们蜂拥而至,还向他购买猪肉石,就这样桑先生赚了数万元。尤其是广东警方,抓获了许多长期聚集在广东地区从事假币犯罪活动的技术员,陆续破获了一大批印制假币案。这些包厢中,有的女技师正与男顾客从事色情交易,还有的从事其他暧昧服务。刘先生自述,因某个隐私的问题,他陆续吞服了一个铁片、六根铁丝。

  当时着急用钱的邓某,决定赌一把,开始替朱某张罗找印制假币的技术人员,并且和朱某商谈价格。28、姐弟大队长。近日,深圳市民谭先生收到转账短信后又接到一个“民警”的电话,称不往短信上的账号用无卡存款方式存钱就要抓他。柜台人员刘某否认看到过黑色塑料袋,并说药店平时要帮人代收包裹,刚刚也有人经过,不知道是不是被人拿走了。

根据最高法此前发布的《最高人民法院关于巡回法庭审理案件若干问题的规定》,巡回法庭是最高法派出的常设审判机构,巡回法庭作出的判决、裁定和决定,是最高法的判决、裁定和决定。从1937年至1944年,粉碎日军多次“扫荡”,和日伪军作战1.9万余次,毙伤日伪军15万余人。受害人大多在完成转账后的较短时间内会意识到上当受骗,但资金已经转出,并被不法分子立即转移。不过后来传出两人的性格不合,最终无奈分手,但是胡歌否认朱丹是其女友,坚称两人只是好朋友。

在中概股赴港二次上市的队伍中,名创优品吸引不少投资者的关注。

“上新”与“铺量”同步进行,门店加速扩张、IP联动频繁,名创优品正在奋力抓取当代年轻人的目光,试图讲述更多新的故事。

那么,这家创造了“兴趣消费”概念的潮流品牌赴港上市还有什么底牌拿得出手?

上市提速从招股书看基本面

零售市场作为中国生活日用品市场的重要部分,中国自有品牌综合零售市场一直在快速发展。根据弗若斯特沙利文报告,按GMV计,中国自有品牌综合零售市场的规模由2017年的人民币715亿元增至2021年的人民币951亿元,年复合增长率为7.4%,且预计2022年至2026年期间将以14.2%的年复合增长率进一步增加。

根据弗若斯特沙利文报告,中国自有品牌综合零售市场的竞争激烈且分散,参与者超过1,000家。按2021年的GMV计,前五大参与者的总市场份额约为18.6%。

于2021年,名创优品的中国自有品牌综合零售业务的GMV为人民币108亿元,占中国自有品牌综合零售市场的市场份额为11.4%,按GMV计在中国自有品牌综合零售市场排名第一。

那么在行业中占据一定领先优势的名创优品,此次拿着怎样一份成绩单赴港呢?

从招股书来看,营收方面,2019财年,名创优品实现营收93.95亿元,到2020财年略下滑至89.79亿元。2021年,经过拓店、孵化子品牌TOP TOY等一系列调整下,名创优品的营收提升至90.72亿元。

从拓店进展来看,速度快、更集中,成为名创优品当前的主要方向。

据未来消费消息,对于国内市场,名创优品以加盟模式吸引合伙人加入,按照这种轻资产、标准化渠道终端的方式以两倍的速度加快拓店。2019至2020财年,名创优品在国内新开222家门店;2020至2021财年,名创优品新开406家门店。

根据门店分布情况,在国内3100多家门店中,名创优品将近41%的门店,位于三线或更低线的城市。2021年国内新增的门店,约7成位于三线或更低线城市。

虽说去年有门店有一定的扩张,但在激烈的市场竞争中,名创优品单店收入下滑的问题也受到外界关注。2019年至2020财年,名创优品的单店收入从270万元降至220万元,下滑了19.8%。在2020至2021财年,这个数字继续降至190万元,下滑了11.3%。

至于单店收入下滑的原因,或许是因为国内市场在一二线城市已经饱和的背景下,名创优品拓展三四线城市的速度又相对有限,出现总收入并没有得到多少提升,相对于一二线城市的消费者而言,三四线城市的消费力不足造成单店收入有所下降的情况。

在海外方面,据36氪消息,名创优品向海外拓张采取了代理为主的模式,开出1877家海外门店,其中代理商门店达到1538家。保持着快速拓张的节奏,名创优品在海外市场的营收比重,已经攀升到3成左右。

不过由于海外门店采用更高的价格定位,加上受到疫情因素反复的影响,现阶段名创优品在海外市场的拓展表现一般。2021财年中,来自海外市场贡献的营收为17.8亿元,营收占比有所下滑为19.6%。

另外,营业利润方面也出现一些下滑,从2019财年的10.17亿元下滑至2021财年的4.01亿元。毛利率也有一些波动,从2019财年的26.7%,提升至2020财年的30.4%,而2021财年再度下滑至26.8%。

因营业利润与毛利率的表现还不是很稳定,名创优品的净利润未能实现扭亏为盈。2019至2021财年,名创优品分别亏损2.94亿元、2.6亿元和14.29亿元。

从成本方面来看, 2020年销售成本(销售成本包括销售商品的成本和存货减值)占全年收入73.3%,2021年销售成本则占全年收入70.6%,同比略有降低。得益于增值税税率的下降,以及联名产品的推动。

虽然名创优品重视线下渠道的引流效果,但以目前门店客流及单客消费额来看,依旧未能冲破产品低客单价、复购率低的限制。由此产生的高昂租金、人力成本和营销费用,让名创优品的利润增长都在短期内未及预期。

CEO叶国富在电话会议上表示:“在一线和二线城市,我们将专注于优化MINISO商店的利润率。”这可能是为了平衡下沉市场的利润表现。短时间内,下沉市场的业绩贡献能力依然会是潜在问题。

借潮玩IP复刻“迪士尼”道阻且长

此前,名创优品多次在公开平台上重点提到了潮玩IP这项新兴业务。

同样以加盟模式进行运作,名创优品在2020年底推出潮玩集合店品牌“TOP TOY”,进入潮玩赛道。门店数从2020财年的33家,一路增长至2021财年的89家,目前贡献不到5%的营收。

据去消费消息,2019年中国潮玩市场规模已经达到了207亿元,未来五年复合增长率为 30%左右,至2024年市场空间将达到760亿元。2020年底,TOP TOY首店于广州开业,对于传统门店扩张受阻的名创优品来说,潮玩业务显然被寄予了相当大的期望。

当然,从目前的实际效果来看,89家门店(最新一季新增17家)能带来了多大增长还要画上一个巨大的问号。

据去消费分析,来自市场最大的怀疑是产品力。原创IP的孵化对于强调创新的潮玩市场来说,有着举足轻重的变现作用。

在这方面,沿袭了名创优品“轻资产运营”思路的TOP TOY有着天然的劣势。数据统计显示,在TOP TOY门店中的所有IP有超过70%来自外采,包括HelloKitty、漫威、迪士尼等顶流IP。仅有不足30%的IP为原创或共采。

但遗憾的是,如前所述,TOP TOY独家IP系列占比过低。尽管品牌已经将自有IP产品摆在了最显眼的位置,但纵观门店,外采IP与独家IP的摆放比例接近9:1。

据36氪消息显示,TOP TOY自有IP毛利率为65左右%,略高于外采IP,同时也远优于名创优品的Miniso门店,潮玩业务的提升对于营收的支持效果显著。新方向逐渐浮现,如何抓住机会重回视野,静待揭晓。

据壹览商业消息,10月29日,名创优品再度联名迪士尼,推出“草莓熊抱”系列新产品。产品主要投映到创意家居、生活百货、季节性产品方面。

公开数据显示,该系列推出的4款产品在预售期间全部售罄。同时,在名创优品的操盘下孵化出超过100个主题IP社群,日均互动量达到6000+。小红书相关话题浏览量达到70万+,平台“自来水”更为名创优品小程序带来了指数级的UV增长爆发。

但回归潮玩本身,就是一个IP生意,昂贵的IP版权费并不是谁都能轻易负担得起。

与迪士尼相比,自有的知名IP便数不胜数,其中迪士尼品牌本身,包括米老鼠、小熊维尼、狮子王、冰雪奇缘等。

还有2006年收购的皮克斯品牌,包括玩具总动员、赛车总动员、超人总动员、海底总动员等。2009年收购的漫威品牌。2012年收购的卢卡斯影业品牌,主要包括星球大战等IP。2018年收购的二十世纪福克斯品牌,旗下IP包括卡梅隆执导的泰坦尼克号及阿凡达、购自漫威的X战警和神奇四侠等。

据腾讯网消息,迪士尼的IP在全球最赚钱IP排行前25中占8位,累计经济价值达3736亿美元

而目前TOP TOY原创IP包括Twinkle、Tammy、BUZZ、YoYo等,现阶段声量太小,一个原创IP从孵化到成熟需要很长的时间周期,且充满不确定性。草莓熊的推出,虽然短时间内引起一波抢购,但是想成为零售的“联名大佬“,名创优品在IP创造和运营商还有很长一条路要走。

结语

综合来看,营收增速放缓、门店扩张不及预期还困扰着名创优品,“兴趣消费”概念是否能够走下去?潮玩IP新方向如何实现高投入产出比还需深入探索。

基于下沉市场开拓,紧跟当下年轻人迅速变化的消费习惯和审美偏好,叶国富如今正带着名创优品努力追赶着未来。

文|港股研究社(ID:ganggushe)

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